用玉米期货期权做基差贸易效果更好

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2023-09-19 15:51:28

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玉米期货期权开户办理  玉米期货交割   玉米基差贸易，玉米基差交易  玉米期货期权套期保值联系祁经理 以下基差贸易是实际具体案例 大连良运集团粮油购销有限公司（下称良运购销）与加工商于2021年1月12日至3月22日先后达成4笔基差贸易合同，均以大商所的玉米期货合约为定价依据。主要合同内容为双方约定在一定时间内采购固定数量的玉米，并以基差点价的方式进行买卖，具体根据货物品质及物流模式的差异确定基差。另外，综合考虑其他因素的作用，双方还约定盘面点价权归买方所有。 　　 以最后一笔基差交易为例，合同执行的具体情况如下：双方在2021年3月22日签订1万吨玉米基差贸易合同，根据质量升贴水、空间升贴水、持有成本、作业成本、资金成本、贸易风险和现货供求关系等综合因素，确定基差为80元/吨，现货成交价以大商所C2105+80基差定价，4月底前完成点价，6月底前提货。综合考虑盘面判断、生产进度和库存情况，加工商最终选择于3月29日点价，现货实际购买成本最终为2745元/吨，相比“一口价”成交节省15元/吨。同期，良运购销在期货盘面上建立并持有对应数量的虚拟库存头寸，期货多单开仓均价为2657元/吨。随后，在现货头寸实现补位的情况下，良运购销在2021年4月27、28、29日平仓期货多单，平仓均价2800元/吨。 　　 在上述合同执行过程中，良运购销依据基差贸易规模在期货盘面进行对冲，并事前做好风险控制预案：期货持仓期间，如果基差走缩，期现货两端将带来正向收益；如果后市基差走扩，将面临一定损失，一旦基差走扩超过阈值，将启动月差对冲操作。此外，在整个过程中，良运购销还开展卖出期权操作，既可以管控风险，又能通过卖出期权来管理库存、管理应收。 　　 最终，良运购销虽然在现货端亏损178万元，但期货、期权端获得收益227万元，使其在实现风险对冲的基础上也获得了额外收益。加工商现货采购成本总计7894万元，相比“一口价”采购模式节省了62.7元/吨。 　　 良运购销相关负责人表示，基差贸易模式让双方共享了市场变动利润，增强了合作黏性，并对冲了潜在经营风险。 目前，由于市场环境变化、运营风险增大，玉米产业企业生存艰难，迫使更多的企业踏上由传统粮食贸易商向粮食贸易综合服务商转型的新型经营之路。部分企业通过大胆实践已增强了对价格风险的管理能力，为业务伙伴提供更好服务的能力。综合来看，玉米基差贸易的开展，有助于推行基差定价模式，从而提升产业企业经营风险管理能力，引领产业走向高质量稳定发展之路。相信未来玉米产业主流贸易模式和风险管理模式也将逐步转型升级。 以上内容来源于期货日报（期货日报 乔林生）  

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